16 Nisan 2009 Forex Yorumu
Amerikan Doları Tüketici Fiyat Endeksi Rakamlarının 1955 Yılından Bu Yana İlk Kez Daralması Sonrasında Günü Karışık Bir Seyirle Tamamladı
Amerikan Doları önemli para birimleri karşısında karışık bir seyir izledi. Kanada Doları karşısında değer kayıpları görülürken, Avro ve Yeni Zelanda Doları karşısında ise band içinde hareketler görüldü. Amerikan Doları Endeksi ise yükseliş trendi içinde (84.00 seviyesinin altına düşmediği sürece) hareketlerini sürdürüyor. Forex piyasaları Amerika’dan gelen Tüketici Fiyat Endeksi Rakamları’na pek tepki göstermedi. Rakamlar yıllık bazda 1955 yılında bu yana ilk kez daralma gösterdi. Tüketici Fiyat Endeksi Rakamları Mart ayında %0.1 oranında düştü, yıllık bazda ise enerji fiyatlarındaki %3’lük düşüşle, rakamlar %-0.4 seviyesine gerilemiş oldu. Gıda ve enerji fiyatları dışarıda tutulduğunda ise rakamlar %0.2 oranında artış gösterirken ,yıllık oran ise %1.8 seviyesinde kaldı.
Bu gelişmeler FED açısıdan rahatlatıcı olabilir çünkü son FOMC toplantı tutunaklarında üyelerden bir kaçının deflasyon konusunda endişeli olduğu görülüyordu. Amerika’da deflasyon sorunundan bahsedebilmek için çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi Rakamları’nın da ana rakamlara benzer şekilde düşüş göstermesi gerekiyor. Bu nedenle 2009’un sonu ve 2010’da fiyatlardaki gevşemeye yönelik riskler devam edecektir. Sorunun asıl kaynağı ise talep.İşsizlik oranındaki artışlar gereksinim dışındaki nedenlerle satın alınan mallara olan talebin daha da azalmasına neden olabilir. İşsizlik Oranı Mart ayında 25 yılın en yüksek seviyesi olan %8.5’un üzerine çıktı. İlk ve Devam Eden İşsizlik Başvuruları’nda ise herhangi bir düşüş belirtisi yok. Rakamlar FOMC’nin projeksiyonlarındaki üst seviye olan %9.2’ye kadar ulaşabilir hatta iki haneli rakamlar da görülebilir.Perşembe günü açıklanacak olan Amerika’nın Konut Başlangıçları ve İnşaat İzinleri Rakamları’nın Mart ayında düşüşe işaret etmesi bekleniyor. Şubat ayında Konut Başlangıçları’nda görülen %22.2 ve İnşaat İzinleri’nde görülen %3 oranındaki artış sonrasında büyük çaplı bir tersine dönüş görülebilir. İlk Kez İşsizlik Başvurusu’nda bulunanların 11 Nisan’la sona eren haftada 660.000 kişi artış göstermesi bekleniyor. Devam Eden İşsizlik Başvuruları ise 4 Nisan’la sona eren haftada rekor bir seviye olan 5.893.000’e ulaşabilir. Son olarak ise Philadelphia FED’in imalat sektörünün durumuna ilişkin anketenin Nisan ayında -35′den -32′ye çıkması bekleniyor. Rakamlar hala daralmaya işaret ediyor ancak daralmanın hızı daha yavaş.
ECB ve BOE’nin Faiz Kararlarına Yönelik Beklentilerdeki Farklılıklar Nedeniyle Avro İngiliz Poundu Karşısında Yaklaşık %1 Değer Kaybetti Avro genel olarak Çarşamba gününü değer kaybıyla tamamladı ve Amerikan Doları, Avustralya Doları, İngiliz Poundu ve Kanada Doları gibi para birimleri karşısında satış baskısıyla karşı karşıya kaldı. İngiliz Poundu ise yalnızca Kanada Doları karşısında değer kaybetti ve günün en güçlü seyreden ikinci para birimi oldu.
Avro ve İngiliz Poundu tarafında görülen fiyat hareketlerine sebep olacak herhangi bir temel veri yoktu. Ancak Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranı değişikliklerine yönelik beklentiler ve bir kaç üst düzey yetkiliden gelen açıklamalar hareketleri şekillendirdi. ECB Yönetim Kurulu Üyesi Axel Weber bankanın gösterge faizler için bir taban seviye belirlemesi gerektiğini ve faizlerin %1’in altına indirilmemesini tercih ettiğini belirtti. ECB Yönetim Kurulu Üyesi Miguel Angel Fernandez Ordonez faiz indirimlerine devam edilebileceğini ve gelecek toplantıda geleneksel olmayan önlemlerin tartışılacağının unutulmaması gerektiğini belirtti.
Bütün ipuçları Mayıs ayında ECB’nin faiz indirimlerine devam edebileceğini gösteriyor. Bu durum özellikle de İngiliz Poundu karşısında Avro’ya yönelik aşağı yönlü riskleri artırıyor.İngiltere Merkez Bankası’nın ilerleyen süreçte faizleri %0.50 seviyesinde bırakacağını açıklaması bu durum üzerinde etkili oluyor Perşembe günü Avro için aşağı yönlü riskler artacak. Avro Bölgesi Eurostat enflasyon tahminleri Mart ayında yıllık bazdaki Tüketici Fiyat Endeksi Rakamları’nın %0.6 oranında düşüş gösterebileceğini ortaya koydu.
Bu sonuçlar 1991 yılında kayıtların tutulmaya başlamasından bu yana görülen en kötü sonuçlar olacak. Rakamlar, enflasyonun Avrupa Merkez Bankası’nın hedefi olan %2.0 seviyesinin altında kalmaya devam edebileceğini gösteriyor. Eğer Eurostat bu durumu doğrularsa ya da aşağı yönde revizyon yaparsa Avro’da sert bir geri çekilme görülebilir. Diğer taraftan Tüketici Fiyat Endeksi Rakamları beklentilerin üzerinde gelirse piyasalarda ECB’nin para politikasını daha uyumlu hale getirmek amacıyla faiz indirimlerine ara verebileceği beklentisi artabilir ve para birimi de değer kazanabilir.
Kanada Doları Önemli Para Birimleri İçinde En Güçlü Seyri İzledi. Yeni Zelanda’dan Tüketici Fiyat Endeksi Rakamları Gelecek Çarşamba günü Kanada Doları diğer önemli para birimlerini alt etti ve Yeni Zelanda Doları, İsviçre Frangı ve Japon Yeni karşısında yaklaşık olarak %1.3 oranında değer kazandı. Para birimi Amerikan Doları karşısında yaklaşık %1 oranında değer kazandı.USDCAD’da düşüş görünümü ağırlık kazandı. Avustralya Doları da iyi bir seyir izledi ancak Yeni Zelanda Doları sert bir darbe aldı ve Japon Yeni ve İsviçre Frangı dışındaki nerdeyse tüm önemli para birimleri karşısında değer kaybetti.
NZDUSD gibi pariteler önümüzdeki 24 saat içinde baskı altında kalmaya devam edebilir. Çünkü Yeni Zelanda’dan gelecek olan Tüketici Fiyat Endeksi Rakamları’nın 1. çeyrekte %0.3 oranında yükselmesi bekleniyor. Yıllık oranın ise 1 yılın en düşük seviyesinden daha düşük bir seviye olan %3.0’e gerilemesi bekleniyor. 2008 yılının 4. çeyrek dönemi boyunca fiyatlar 2 yıllık süreçte ilk kez daralmış oldu ve son 10 yılın büyük çaplı daralması ile karşı karşıya kalındı.
Bu nedenle 1. çeyrekte sürpriz bir daralma görülmezse 29 Nisan’daki toplantıda Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın faiz indirimi yapabileceği yönündeki spekülasyonlar artacaktır. Bloomberg News’ün ekonomistler arasında yaptığı ankete göre faizlerin 50 baz puan indirilerek %2.50’ye çekilmesi bekleniyor. Credit Suisse gecelik endeks swaplarına göre ise 25 baz puanlık indirim yapılması bekleniyor. Sonuç olarak gelecek olan enflasyon raporu Yeni Zelanda Doları açısından oldukça önemli olacak. Enflasyon baskıları beklentierlin üzerinde gelirse para birimi değer kazanabilir.
Japon Yeni Dow Jones Sanayi Endeksi’nin %1.38 Oranında Yükselmesiyle Değer Kaybetti Çarşamba günü carry trade pariteleri kayıplarının bir kısmını telafi etmeyi başardı ve bu nedenle Japon Yeni en zayıf seyri izleyen para birimlerinden biri oldu. Japon Yeni , Kanada Doları karşısında %1,40, Avustralya Doları ve İngiliz Poundu karşısında ise %1 oranında değer kazandı. Kısa vadede para birimindeki değerlenme sürebilir. Çünkü göstergeler traderlerın USDJPY’de net uzun pozisyonda olduğunu gösteriyor. Ancak hareketler risk iştahına bağlı olarak gelişeceği için Asya ya da Avrupa borsalarında bir toparlanma olması durumunda carry tradeler tekrar yükselişe başlayabilir.
Kaynak : uzmanforex.com Yazan : Terri Belkas
